Kurzbeschreibung

Marktsituation

Die Luftfahrt ist seit ihrem Bestehen eine starke Wachstumsbranche. Durch das weltweit wirtschaftliche Wachstum, insbesondere der Schwellenländer, die weitere Integration der Weltwirtschaft, die fortschreitende Liberalisierung des internationalen Luftverkehrsmarktes sowie die verbreitete Nutzung des Flugzeuges als Transportmittel wird sich gemäß Prognosen von Boeing und Airbus das Passagieraufkommen bis zum Jahr 2025 verdoppeln. Entsprechend wird der Bedarf an Flugzeugen in den nächsten Jahren erheblich steigen. Die weltweite Flugzeugflotte umfasste im Jahr 2006 18.230 Flugzeuge, gemäß Boeing wird im Jahr 2025 ein Flottenbedarf von 36.420 Flugzeugen erwartet. In der Zukunft wird insbesondere der Mittlere Osten zunehmend an Bedeutung gewinnen. Dubai, das Drehkreuz und der Heimatflughafen der Fluggesellschaft Emirates, hat aufgrund seiner geographischen Lage entscheidende strategische Vorteile. Der Dubai International Airport gehört mit über 36 Mio. Passagieren und über 260.000 Flugbewegungen pro Jahr zu den weltweit größten Verkehrsflughäfen. Dubai zählt zu den am schnellsten wachsenden und reichsten Volkswirtschaften der Welt und zu den größten Handelszentren Asiens. Darüber hinaus profitiert Dubai von der Entwicklung der angrenzenden Wachstumsmärkte Russland, Osteuropa und Indien. Von kaum einem anderen relevanten Flughafen der Welt lässt sich jeder wichtige Markt ohne Zwischenstopp erreichen.

Beteiligungsobjekt

Die Boeing 777-300ER (ER steht für "extended range" - vergrößerte Reichweite) ist neben der 777-200LR die neueste Version der modernen Boeing 777-Familie des amerikanischen Flugzeugherstellers Boeing. Die 300ER- Variante transportiert in einer typischen Drei-Klassen-Konfiguration bis zu 365 Passagiere. Die Boeing 777-300ER ist eines der größten Flugzeuge der Welt mit nur zwei Triebwerken (Twinjet). Es wird ausschließlich mit dem GE90-115BL Triebwerk von General Electric bestückt, welches mit 512 kN (Kilonewton) Schubkraft das bisher leistungsstärkste zivile Strahltriebwerk ist. Bei Testläufen erreichte es eine maximale Schubkraft von 569 kN. Mit bisher 737 ausgelieferten Flugzeugen stellt die 777-Familie rund 45% der aktuellen Flugzeuge in diesem Marktsegment (A330/A340: 921 Flugzeuge; Stand: September 2008; Quelle: Airbus). Das Flugzeug ist für Strecken mit hohen Passagierkapazitäten und Reichweiten von mehr als 10.000 km ausgerichtet. Der Hauptkonkurrent in diesem Marktsegment ist der Airbus A340-600, der mit vier Triebwerken ausgestattet ist und die gleiche Anzahl an Passagieren über eine annähernd ähnlich weite Strecke transportieren kann. Durch die doppelte Triebwerksanzahl verbraucht der Airbus A340-600 allerdings bis zu 20% mehr Kerosin als die Boeing 777-300ER. Bis Oktober 2008 bestanden 392 feste Bestellungen für die 777-300ER von 30 verschiedenen Kunden, darunter Emirates mit 40 Bestellungen als größter Kunde. Bei Übernahme wurde ein Kaufpreis des Flugzeuges von USD 165,15 Mio. festgeschrieben.

Herausragende Merkmale

- Langfristiger Leasingvertrag über 10 Jahre zuzüglich zweimal 2 Jahre Verlängerungsoptionen - Abstandszahlungen durch Emirates, wenn nach Auslaufen des Leasingvertragszeitraumes erste Verlängerungsoption nicht ausgeübt wird - Leasingnehmer Emirates zählt zu den zehn größten Fluggesellschaften der Welt (unter Ausschluss der amerikanischen Inlandsfluggesellschaften) - Anteil der Boeing 777-Familie im Marktsegment der Langstreckenflugzeuge bei rund 45% - Zinsfestschreibung im Darlehensvertrag für 12 Jahre vorgesehen - Übernahme der Betriebskosten durch Emirates - US-Dollar-Fonds: Einzahlungen alternativ in USD oder in EUR möglich;Auszahlungen wahlweise auf USD-Konto oder EUR-Konto - Reichweite der Boeing 777-300ER über 14.000 km - Anfänglich geringe Steuerbelastung und und nach gegenwärtiger Rechtslage steuerfreie Vereinnahmung des Veräußerungserlöses - Leistung eines Sicherheitsdepots durch Emirates zur Absicherung vertraglicher Verpflichtungen in Höhe von USD 850.000 - Günstiger Kaufpreis des Flugzeugs in Höhe von USD 165,15 Mio.

Einzahlung / Ausschüttung / Verkauf

Einzahlung: 100% des Kapitals zuzüglich 5% Agio auf die Gesamtsumme unverzüglich nach Mitteilung über die Annahme des Beitritts. Die Mindestzeichnungssumme beträgt grundsätzlich USD 20.000. Im Einzelfall kann die geschäftsführende Kommanditistin niedrigere Zeichnungsbeträge zulassen. Dabei darf die Beteiligungssumme USD 10.000 nicht unterschreiten. Auszahlungen: Die planmäßigen Auszahlungen betragen unter Berücksichtigung der prognosegemäßen Übernahme des Flugzeuges ab 01. Januar 2009 anfänglich 7,0% p.a., für die Beitritte in 2009 anteilig ab dem Monat, der auf den Beitritt und die Einzahlung des Beteiligungskapitals folgt. Kalkuliert wurde für die Beitritte in 2009 eine anteilige Auszahlung von 9 Monaten. Die Auszahlungen steigen innerhalb des Prognosezeitraumes planmäßig bis auf 14,0% p.a. Die Auszahlungen werden nach Ablauf des Geschäftsjahres geleistet, kalkulatorisch Ende April des Folgejahres. Unter Berücksichtigung der prognosegemäßen Veräußerung des Flugzeuges bei planmäßigem Verlauf Ende 2026 zum unterstellten Gesamtverkaufspreis in Höhe von USD 63,38 Mio. ergibt sich für die Gesellschafter ein anteiliges liquides Veräußerungsergebnis in Höhe von rund 85,337% des Beteiligungskapitals.

Steuerliche Ergebnisse/ Konzeption

Neben den Einkünften aus Vermietung und Verpachtung müssen die Gesellschafter die von der Beteiligungsgesellschaft erzielten Zinseinnahmen anteilig entsprechend ihres Anteils am Beteiligungskapital als Einkünfte aus Kapitalvermögen versteuern. Der steuerliche Gesamtüberschuss über den gesamten Prognosezeitraum beträgt kalkulatorisch rund 42% (Einkunftsart "Vermietung und Verpachtung"). Die ausgewiesenen negativen Ergebnisse in einzelnen Jahren werden vorgetragen und mit den kalkulatorischen Überschüssen der Folgejahre verrechnet. Sie führen dazu, dass rechnerisch nicht in jedem Jahr ein positiver, zu versteuernder Überschuss in der Einkunftsart "Vermietung und Verpachtung" entsteht. Individuelle steuerliche Verhältnisse von Gesellschaftern und/ oder Freibeträge wurden nicht berücksichtigt. Neben der oben genannten Einkunftsart Vermietung und Verpachtung müssen die Gesellschafter die von der Beteiligungsgesellschaft erzielten Zinseinnahmen anteilig gesondert als Einkünfte aus Kapitalvermögen versteuern. Den Privatanlegern ab dem 01. Januar 2009 zufließende Einkünfte aus Kapitalvermögen unterliegen einheitlich einem Abgeltungsteuersatz von 25% zuzüglich 5,5% Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer. Ein etwaiger Veräußerungsgewinn ist nach der steuerlichen Konzeption nach einem Jahr steuerfrei, vorausgesetzt die Anleger treten der Beteiligungsgesellschaft bis zum 31. Dezember 2008 bei. Sofern Anleger der Beteiligungsgesellschaft nach dem 31. Dezember 2008 beitreten, verlängert sich diese Frist auf 10 Jahre.

Finanzierung

Das vorgesehene Gesamtinvestitionsvolumen inkl. Agio beträgt USD 182,98 Mio. Dieser Betrag wird aus Eigenkapital in Höhe von USD 87,6 Mio. zzgl. 5% Agio und einen Bankdarlehen in Höhe von USD 91,0 Mio. finanziert.

Bemerkung zur Ergebnisprognose

Die Auszahlung für 2009 sind zeitanteilig, kalkuliert wurde mit 9 Monaten.

Informationen zum Emittent: Dr. Peters